7日晚间，证监会就《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》公开征求意见。通知指出，为落实《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，深入推进设立科创板并试点注册制改革，证监会起草了《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定(征求意见稿)》，拟在科创板引入做市商机制，现向社会公开征求意见，科创板股票做市交易很快就将正式推出。
01 科创板做市挑战
科创板股票市场发展迅速。上海科创板自2019年6月13日正式开板，截至昨日，科创板上市交易股票共379只，约占上交所股票市场总股票数量的四分之一，市场股票日成交金额约400亿~500亿，约占上海股票市场日成交量的十分之一。
而科创板做市制度的引入，对做市商来说更是新的挑战。科创板股票较其他做市标的不同，因而造成其做市交易难度较大。其特点如下：首先，科创板股票理论价定价困难。科创板股票性质为股票，对应公司市盈率均较高，因此不像ETF或者期权一样有较精准的理论价定价公式，其本身市场公允价值偏差较大，因此交易价格差距较大；其次，科创板股票日内波动大，做市交易要求高。科创板股票为竞价交易机制，且涨跌幅为20%，科创板股票日间交易价格波动较大，且交易较活跃，与同为股票的新三板差别巨大，同样跟REITS的差别也非常之大；第三，科创板股票标的数量多，且互相独立。不到2年时间，科创板股票已有标的近400只，并以每周近10只的数量增加。而且其间互相独立，没有关联关系，与期权、国债期货也不相同。期权、国债期货交易虽然也较活跃，且期权交易合约众多，但其众多合约都系关联相同标的。因此，科创板做市需对做市标的进行大量的研究工作；第四，科创板股票无直接对冲标的，股票持仓敞口不易对冲。中国市场无股票期货或股票期权，也没有科创板指数直接对应的科创板指数期货，因此，科创板股票做市对冲交易难度巨大。
综上，科创板股票做市对做市商来说，将是更大的挑战。此外，根据征求意见稿也可以看出，做市商要求连续三年分类评级为A及A以上，说明监管层面认为科创板股票做市商是有门槛的，其做市商也会是准入制，牌照申请将有一定难度。
02 专业的做市商系统
如此难度的科创板做市业务，对于做市系统亦提出了更高的要求。根网科技做市系统，无论在专业性还是成熟度方面，始终在业内拔得头筹。
根网科技自2010年最早研发中国市场的ETF做市系统，截至目前，已有超过20家做市商采购根网ETF做市系统
2014年，随着期权业务品种的推出，根网科技第一时间推出期权做市系统。市场上超过一半以上的主做市商采购该做市系统
2018年，国债期权做市业务开展，根网科技即为银河、申万宏源等提供国债期货做市系统，并配合两家一起通过了牌照资格审核。目前市场上除了根网该系统，其他做市商均为自研系统，无外采第三方系统
2021年，REITs做市，根网科技同样迅速推出REITs做市解决方案，为券商REITs做市业务保驾续航
2022年，科创板做市，我们也严阵以待，解决方案早已就绪。不仅推出先进、专业的做市业务系统，还可为做市商提供全面的解决方案，从系统建设、策略实现，到资格申请，提供完整、到位的做市商申请一条龙服务。在做市系统领域，根网科技的系统方案与全程服务都是专业的、值得信赖的。
03 全新一代做市平台
根网科技的科创板做市系统基于全新一代做市平台——盈通做市平台打造，充分考虑了科创板做市的业务特点，对功能进行针对性提升，优势显著。
// 专为做市业务打造，功能结构完整
盈通做市平台原生支持做市策略配置、做市策略监控、做市义务统计、做市策略风控、做市对冲交易，并支持做市策略回测分析及绩效分析，真正考虑到做市业务开展的各个环节。
// 全流程微秒级性能，平台性能强大
盈通做市平台基于全内存化高性能架构，从响应行情到生成订单，微秒级耗时。
// 平台架构先进，方便策略扩展
平台分为做市策略平台和做市策略管理平台，两个模块相互独立，可同时部署多个做市策略平台，方便平行扩展。且做市策略平台内部分层结构，分为基础信息（缓存信息+策略引擎管理+订单+风控）和策略逻辑两层，方便个性化策略扩展，以及方便策略的合作开发。
// 专用做市策略平台，策略因子完整全面
平台的做市策略因子及做市控制逻辑完整全面，做市义务、做市报价、资金持仓、委托成交、市场信息、技术指标、做市风险信息等等均可以作为做市的策略因子。且策略可分启动逻辑、报价逻辑、二次调整逻辑、风控逻辑等多层次多维度来进行做市报价逻辑控制。
// 深厚的技术与业务积累，内置策略丰富
系统内置丰富的做市策略，适用义务满足场景、偏买入场景、偏卖出场景、T0波动场景等多种场景。同时各种策略可配置参数多，满足交易员的各种交易思想。
// 从策略开发到资格申请，全流程闭环服务
根网科技凭借多年各种做市业务的积累，可对做市业务开展的全流程各个环节提供专业周到的服务。专人指导做市资格申请全过程，支援候选做市商交易所检查人员联络、内部人员共同协调、做市交易员培训等等内外部全方位的工作，从系统建设、策略实现，到POC测试、资格申请材料准备，再到现场检查支持等等，提供全流程闭环服务。
科创板做市即将开展，让根网科技助您抢占先机！
